Сегодня президент выступит на Петербургском экономическом форуме. По словам нескольких федеральных чиновников, часть его речи будет посвящена стимулированию экономики. Основная цель - запустить с помощью ЦБ финансирование инвестиций и модернизацию производств; для каждой меры есть кнут и пряник. Значительная часть этих мер уже обнародована. Получить комментарии пресс-секретаря президента Дмитрия Пескова вчера не удалось.
Откуда деньги
Экономика России недоинвестирована (см. также данные во врезе): если спад ВВП, последовавший за кончиной СССР, был преодолен в 2007 г., то инвестиции до сих пор на 25% ниже, чем в 1990 г. С начала 2000 г. доля зарплат в ВВП последовательно превышала долю валовой прибыли, в 2013 г. соотношение составило 51,9 к 29,9%. По доле зарплат в ВВП Россия сопоставима с развитыми странами Европы, по доле прибыли - один из мировых аутсайдеров. Но прибыль - главный источник инвестиций для российских предприятий: по данным Росстата, доля собственных средств, включая средства вышестоящих организаций, в источниках финансирования инвестиций в 2010-2013 гг. составляла 41-46%, доля банковских кредитов - 9,6-11%, бюджетных средств - 17,9-19,5%.
Сокращение ресурса сопровождается удорожанием кредитных средств. По данным ЦМАКП, в 2013 г. процентные платежи по кредитам в обрабатывающей промышленности составили 38% прибыли от продаж. Из-за повышения ЦБ ключевой ставки они увеличатся до 42% (47% - кризисный максимум 2009 г.), сами кредиты подорожают на 1,5 процентного пункта.
Путин сегодня может заявить о необходимости развивать механизмы предоставления экономике длинных денег, говорит один из чиновников. «Наш ответ на санкции - высокая доходность и низкие риски; если мы можем обеспечить эти условия, сможем выложить их на стол - это будет достойным ответом на санкции», - заявил вчера министр экономического развития Алексей Улюкаев. В проекте плана - повышение производительности труда в промышленности на 50% к 2018 г. Минэкономразвития предлагает дополнительные инструменты рефинансирования банков под залог кредитов на инвестпроекты и упрощение выдачи госгарантий.
Некоторые меры ЦБ уже одобрил: с конца июня он может начать предоставлять долгосрочные кредиты крупным банкам (на начальном этапе с капиталом свыше 50 млрд руб.) по ставке 6,5% под инвестпроекты на срок до трех лет. Обсуждаются разные идеи, как сделать механизм более массовым, говорит федеральный чиновник. Одна из них - разрешить рефинансирование в ЦБ под залог госгарантий, знает чиновник Минфина. Новый механизм должен быть утвержден постановлением правительства, рассказывает он: банки будут кредитовать проекты, по которым получены госгарантии, а ЦБ сможет потом предоставить финансирование под залог этих госгарантий, при наступлении дефолта расплачиваться будет Минфин.
Конечная ставка будет зависеть от кредитного риска, оценить ее заранее нельзя, говорит вице-президент МТС-банка Александр Чернощекин, но нормальная маржа для банка по инвестпроектам вряд ли может быть меньше 4%, а значит, если получаешь деньги под 6,5%, то выдаешь минимум под 10,5%.