Рубли с начала 2014 г. быстро дешевели, что заставило людей либо тратить их, либо переводить накоплениями в валюту - наличную или во вкладах. По этой причине доля валютных депозитов в банках страны, по данным Агентства по страхованию вкладов, выросла за I квартал на 17,4% до 20,3%. Тот, кто в начале года купил доллары, к середине марта заработал 12% прибыли, доход от вложений в евро составил 13% - это без учета процентов по вкладам, которые улучшили бы результат еще максимум на 2%.
Но после 18 марта, когда из-за обострения отношений с Украиной официальные курсы доллара и евро достигли максимальных значений (36,65 руб. и 50,94 руб. соответственно), рубль начал постепенно укрепляться. Особенно резво он рос в последние две недели: бивалютная корзина ($0,55 и 0,45 евро) подешевела на 4% до 40,49 руб.
Динамика курсов валют в последние пару месяцев определялась не фундаментальными, а связанными с Украиной политическими факторами, говорит старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. «Укрепление рубля - явление временное», - выражают мнение большинства экспертов главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова и аналитик «ВТБ 24» Алексей Михеев. «Оно не связано с массовой конвертацией в рубли. В нем велика спекулятивная составляющая, поскольку изначально все ждали более жестких санкций Запада в ответ на присоединение Крыма, плюс ЦБ повышал ключевую ставку, а агентства снижали рейтинги. Но ничего страшного не произошло, и рынок нашел повод для оптимизма», - комментирует Орлова: для нее резкое укрепление рубля стало неожиданным.
С 5-6 мая (после того как президент Владимир Путин призвал украинских сторонников федерализации отложить референдумы. - «Ведомости») появилась надежда на дипломатическое урегулирование украинского кризиса, началась коррекция вверх по всем российским рынкам и динамика рубля отражает общий оптимизм в отношении российских активов, полагает начальник аналитического департамента Номос-банка Кирилл Тремасов. Фактически в этот период корзина валют подешевела на 4%, индекс ММВБ вырос на 6,8%, а доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) снизилась почти на 0,5%.
Доллар на дне
Всего за два последних месяца долларовые вложения обесценились уже на 5,3%, а вложения в евро - на 6,5%. Однако это не повод избавляться от валюты и полностью возвращаться к рублевым сбережениям. Дальнейшего заметного укрепления рубля аналитики и экономисты не ждут.
Текущее укрепление рубля достигло потолка, в ближайшие дни рынок консолидируется на уровне 34,50-35,10 руб. по доллару и 47,50-48,20 руб. по евро, уверен руководитель аналитического отдела компании RoboForex Андрей Гойлов.
«Пока еще высокие рублевые ставки по валютным свопам и беспоставочным форвардам, начало налогового периода, относительно спокойный новостной фон по Украине, а также ожидание позитивных новостей от предстоящего визита в Китай президента России поддерживают рубль», - отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин. Но рубль остается заложником ситуации на Украине, отношения с которой могут обостриться после президентских выборов (25 мая), привести к новым обвинениям в адрес России и новым более серьезным санкциям Запада. Это усилит отток капитала из России, который сейчас, по словам аналитиков, самый сильный фундаментальный фактор влияния на курс рубля.