Авторы исследования под названием «Экономика санкций: Запад может позволить себе проявить твердость» пришли к выводу, что ведущие западные экономики в состоянии без значительного ущерба для себя выдержать последствия как самих санкций против России, так и вероятных ответных мер Москвы. Реальную опасность представляли бы только полное прекращение экспорта в Европу российских энергоносителей или дефолт РФ. Однако оба этих варианта немецкие эксперты считают маловероятными.
В то же время они указывают на проблемы, которые в результате «войны санкций» могут возникнуть у отдельных стран ЕС и отраслей европейской экономики.
Так, рецессия в России скажется на европейских экспортерах. В наибольшей степени падение спроса почувствуют такие страны на восточных рубежах еврозоны, как Эстония и Финляндия, у которых на российский рынок идут свыше 10% экспорта. В то же время для Франции, Италии, Испании и Германии потери будут незначительными.
В исследовании анализируются также возможные последствия для финансового сектора еврозоны взаимных замораживаний счетов и активов, а также грозящего снижения рейтингов российских эмитентов. В абсолютных цифрах наибольшие риски несут французские банки. Их кредитные требования к заемщикам в России и вложения в российские ценные бумаги составляют около $51 млрд.
Если же рассматривать долю требований к России во всех банковских активах данного государства, то наивысшие показатели у Австрии (1,4%), Нидерландов и Италии. Соответствующие риски у немецких и особенно испанских банков в исследовании характеризуются как «весьма ограниченные».
Наихудшим вариантом стали бы неплатежеспособность России или ее полная изоляция от международной финансовой системы. Но и в этом случае последствия для российской экономики были бы значительно более серьезные, чем для Западной Европы, уверены эксперты Deutsche Bank. Однако они подчеркивают, что считают такой сценарий маловероятным, как и прекращение поставок российского газа в Европу.