Традиционная тактика - повышение базовой процентной ставки с целью вывода из системы небольшого объема банковских резервов, которое обычно должно повлечь за собой рост долгосрочных ставок в экономике, - в нынешних условиях не сработает. На депозитах банков в ФРС находится $2,6 трлн, такая же сумма - в краткосрочных паевых фондах денежного рынка. На балансе самой ФРС - активы более чем на $4 трлн, накопившиеся в результате нескольких раундов количественного смягчения, во время которых ФРС скупала казначейские и ипотечные облигации.
Поэтому главной темой обсуждения на апрельском заседании комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) было использование других инструментов для нормализации денежной политики, таких как однодневные и срочные сделки обратного репо. Сейчас ФРС уже экспериментирует со однодневным обратным репо, торгуя с почти сотней фондов денежного рынка и других финансовых институтов и, таким образом, платя процент этим небанковским организациям. Также обсуждалось повышение ставки по банковским резервам на депозитах в ФРС. Однако никакого решения принято не было, члены FOMC решили продолжать тестировать новые инструменты. «Поскольку ранее ФРС не ужесточала политику, имея столь большой баланс, большинство участников заседания решили, что комитет должен рассмотреть ряд вариантов и быть готовым при необходимости корректировать состав инструментов своей политики», - говорится в опубликованном в среду протоколе.