В пятницу совет директоров ЦБ неожиданно поднял ключевую ставку с 7 до 7,5%. Причина - «более сильное, чем ожидалось, влияние курсовой динамики на потребительские цены, рост инфляционных ожиданий, а также неблагоприятная конъюнктура рынков», говорится в сообщении регулятора (см. статью на стр. 01). По оценке ЦБ, принятое решение позволит замедлить инфляцию до 6% к концу 2014 г. (годовой темп на 21 апреля - 7,2%).
В предыдущий раз Центробанк поднимал ключевую ставку в «черный понедельник» 3 марта: причем сразу на 1,5 процентного пункта. Так регулятор противостоял волатильности на финансовых рынках, вызванной крымским кризисом. Была надежда, что ЦБ может начать снижать ставку, когда ситуация успокоится, вспоминает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Теперь регулятор такой надежды не оставил: «Снижать ключевую ставку в ближайшие месяцы не планируется».
Государственное фондирование банков в I квартале увеличилось на 859 млрд до 5,77 трлн руб., или 11,6% всех обязательств сектора, следует из расчетов Fitch. Причем весь рост пришелся на март, когда рост кредитов на 550 млрд руб. произошел на фоне оттока депозитов на 295 млрд руб. и банкам пришлось большую часть разницы закрывать фондированием от ЦБ, которое увеличилось на 745 млрд руб.
Примечательно, что в I квартале, и в марте в частности, корпоративный портфель рос быстрее розничного (5,2 против 2,8%), что нетипично для России, замечает аналитик Fitch Александр Данилов. Вероятно, компании запасаются ликвидностью на случай закрытия внешних рынков. Если такой спрос на корпоративные кредиты сохранится или даже усилится, а существенного притока депозитов не будет, то зависимость от денег ЦБ еще вырастет, констатирует он.
Повышение ставок по репо с ЦБ, удорожание западного финансирования на фоне роста страновых рисков, а также более острая конкуренция за депозиты приведут к росту стоимости фондирования для банков, что в свою очередь вызовет удорожание стоимости кредитов для заемщиков, резюмирует он.
По подсчетам «Ведомостей», спустя две недели после 3 марта 14 банков из 50 крупнейших по объему вкладов населения повысили доходность рублевых депозитов. Кто-то увеличил ставки по действующим вкладам, кто-то вводил новые с большей доходностью.
Их примеру пока не последовал Сбербанк, хотя президент госбанка Герман Греф 11 апреля допустил повышение ставок по депозитам и кредитам. Представитель Сбербанка отказался от комментариев. «ЦБ четко обозначил тренд на повышение ставок», - говорит представитель «ВТБ 24». Но при этом нужно понимать, замечает он, повышение ключевой ставки - важный, но не единственный фактор.
Решение Центробанка, вероятно, приведет и к удорожанию кредитов, так как ставка недельного репо «рассматривается игроками как один из ключевых показателей для определения стоимости денег», рассуждает директор департамента финансирования банковских операций «Юникредит банка» Дмитрий Спрысков.
В перспективе это может привести к очередной коррекции ставок, но пока никак не отразится на стоимости выдачи кредитов, считает член правления Номос-банка Александр Ройко: «Сейчас идет коррекция ставок по ранее принятым решениям с учетом складывающейся ситуации по ликвидности». К тому же ставка повысилась незначительно, добавляет он.
Повышение ключевой ставки ЦБ «не является драйвером этого процесса, это скорее следствие ситуации с ликвидностью», согласен зампред правления банка «Нордеа» Михаил Поляков. Он указывает на то, что рынок изменился, ставки по кредитам компаниям сейчас растут.