За месяц индекс NASDAQ Biotechnology потерял 14%, NASDAQ Internet - 9%, тогда как Dow Jones Industrial Average прибавил 1,2%. «Означает ли недавнее мини-падение начало крупных неприятностей на Уолл-стрит? Нет. Это неотъемлемая часть бычьего рынка», - отмечают аналитики BCA Research.
«Внезапно все решили, что открытые позиции по высоко- и биотехнологическим компаниям слишком велики, и к концу квартала хорошо бы их закрыть», - говорит управляющий хедж-фондом Pennant Capital Алан Фурнье. Еще осенью инвестиции хедж-фондов в акции компаний, стоимость которых зависит от состояния экономики (высокотехнологические и ритейлеры), в 12,9 раза превышали инвестиции в компании, обслуживающие коммунальный сектор (их стоимость не зависит от цикличности). К началу апреля это соотношение снизилось до 5,7. С 6 марта по 11 апреля компании, акции которых входят в вип-список Goldman Sachs, например Gilead Sciences и Facebook, подешевели на 8,4%, тогда как S&P 500 за то же время снизился лишь на 3,3%.
На прошлой неделе восемь первичных размещений в США прошли по цене ниже прогнозов компаний. По оценке Dealogic, такого не было с 2004 г. Leju Holdings и Weibo Corp, разместившие акции в рамках прогнозируемого ценового диапазона, в итоге продали меньше акций, чем планировали. FireEye и Castlight Health провели IPO в 2013 г. и теперь торгуются вдвое дешевле максимальной цены, которой достигали их котировки.
«Чтобы поддержать рынок IPO, нужны люди, которые очень хотят инвестировать в акции компаний роста», - говорит директор по инвестициям Forward Management Джим О’Доннелл. Но, обжегшись на таких акциях, теперь инвесторы рисковать не хотят. Forward Management, управляющая $6 млрд паевых и хедж-фондов, за последние четыре недели покупала акции лишь на одном IPO, хотя обычно делает это хотя бы раз в неделю, говорит О’Доннелл.
Взяв паузу на рынке IPO, паевые фонды не отказались от риска. Они скупают акции стартапов Кремниевой долины. Например, был высокий интерес к бумагам Airbnb, Dropbox и Pinterest. В 2013 г. Blackrock, T. Rowe, Fidelity и Janus Capital участвовали в 16 частных размещениях по сравнению с девятью подобными сделками в 2012 г. и шестью в 2011 г. (данные CB Insights). В этом году эти четыре компании уже инвестировали в 13 частных размещений.
WSJ, 21.04.2014, Татьяна Бочкарева