В этом году периферийным странам еврозоны необходимо выплатить более 130 млрд евро только в виде процентных платежей. Их долговое бремя почти в три раза выше, чем у остальных стран валютного блока, показали расчеты Financial Times, основанные на данных Международного валютного фонда. Это подчеркивает глубокие последствия долгового кризиса в еврозоне несмотря на высокий спрос на гособлигации периферийных стран еврозоны в последние месяцы.
Согласно расчетам FT, 10% доходов правительств пяти периферийных стран еврозоны (Португалии, Ирландии, Италии, Греции и Испании) идет на обслуживание их долговых обязательств, тогда как у других 13 стран валютного блока - в среднем 3,5%. При этом прогнозируется, что разница по этому показателю между этими двумя группами вырастет в течение следующих пяти лет. Уровень нагрузки на обслуживание долга рассчитывался путем сравнения общего годового бюджетного дефицита, прогнозируемого МВФ, с первичным дефицитом, который не включает процентные платежи по госдолгу.
Уменьшение доходности долговых ценных бумаг в последние два года снизило стоимость заимствований для Португалии, Ирландии, Италии, Греции и Испании. Однако из-за слабого восстановления экономики и по-прежнему значительных бюджетных дефицитов этих стран их процентные платежи растут. «Высокий уровень долга и плачевное состояние экономики - это, определенно, политическая проблема, - говорит старший экономист Citi Эбрахим Рахбари. - Даже если мы увидим, что их долговая нагрузка стабилизировалась или начала снижаться, она все равно будет оставаться чрезвычайно высокой в течение долгого времени. Это означает, что они очень уязвимы перед любыми будущими потрясениями».
Даже при более низких процентных ставках высокий уровень затрат на обслуживание долга сокращает способность периферийных стран еврозоны делать инвестиции и выполнять программы социального обеспечения. Например, процентные платежи по госдолгу Португалии в этом году составят 7,3 млрд евро. Это почти совпадает с затратами на здравоохранение и превышает расходы на образование.
Ситуация будет тяжелой еще много лет, считает старший экономист Barclays Антонио Гарсия Паскуаль. «Пока люди не начнут думать над более радикальными решениями (эффективными реформами ради ускорения экономического роста - с одной стороны, или реструктуризацией долга - с другой), эти долги будут препятствовать росту и сдерживать госрасходы еще долгие годы», - говорит он.
Перевел Алексей Нвельский