К моменту закрытия торгов на NASDAQ в среду индекс NASDAQ Composite, сильно зависящий от котировок IT-компаний, опустился на 6,5% по сравнению с пиковым значением, зафиксированным в марте. При этом у наиболее популярных интернет-компаний потери оказались еще значительнее: у Facebook котировки упали по сравнению с пиковыми значениями на 17%, у Twitter - на 39%. Подешевели акции и у ряда поставщиков облачных решений, в частности у Workday - на 33%, у ServiceNow - на 26%.
Сегодня практически на каждом заседании совета директоров по крайней мере половина времени уходит на обсуждение финансовой стратегии, отмечает Джим Брейер, партнер венчурной компании Accel Partners и генеральный директор фонда Breyer Capital. А ведь еще полгода назад на такие вопросы тратилось не более четверти времени и сами обсуждения были продуктивнее, сетует Брейер.
В такой обстановке инвесторы становятся более осторожными и все менее охотно покупают бумаги компаний, которые могут оказаться не слишком прибыльными. «Нам, естественно, приходится корректировать политику по отношению к компаниям с небольшой капитализацией и компаниям, ориентированным на рост капитала», - говорит Дэвид Голден, управляющий партнер сан-францисского фонда Revolution Ventures. По словам Голдена, одна из компаний в портфеле его фонда в марте провела IPO и оно разочаровало инвестора. Ожидаемого роста на вторичном рынке он не видит, акции торгуются по изначальной цене.
Распродажи акций на рынке принесли проблемы нескольким последним IPO технологических компаний. По данным Dealogic, с начала нынешнего года и до этой недели лишь у двух высокотехнологичных и интернет-компаний котировки при проведении IPO оказались ниже ожидаемого уровня. Это Paycom (разработчик облачных решений для управления персоналом) и Five9 (разрабатывает программное обеспечение для колл-центров). В среднем по этому сегменту котировки после размещения выросли на 12%. Однако сейчас ситуация меняется в худшую сторону. «Отчасти в этом есть вина венчурных капиталистов, - полагает Билл Герли, партнер венчурной фирмы Benchmark. - Они часто шли на риск, занимаясь компаниями, которые были далеки от прибыльности. Думаю, “экспериментальные” IPO в такой обстановке ждут проблемы».
Инвесторы также проявляют все меньше веры в бизнесы с неопределенным будущим. Цена акций King Digital Entertainment упала на 16% во время их IPO в марте этого года. Это был худший результат первого дня торгов в этом году для акций, начинающих торговаться на бирже, хотя некоторые менеджеры фондов утверждали, что компания находилась под жестким прессом ожиданий, что она повторит успех своей мобильной игры под названием Candy Crush Saga.
Для многих наблюдателей пробным камнем станет судьба IPO китайской компании Weibo. В четверг компания разместила свои акции на NASDAQ, установив начальную цену в $17 за акцию - по нижней границе предполагаемого ранее диапазона размещения от $17 до $19. При этом если ранее ожидалось, что объем предложения составит 20 млн акций, то в свете негативных тенденций на рынке объем IPO был уменьшен до 16,8 млн акций.
Все это не может не беспокоить компании, планирующие первоначальные размещения своих акций, такие как Box Inc., специализирующаяся на онлайн-хранении данных пользователей. Компания в ближайшем будущем планировала начать road show. Представители Box отказались от комментариев, сославшись на тихий период перед IPO.
Говоря о перспективах частного финансирования, Майкл Моу, глава инвестиционной компании GSV Capital, прогнозирует переоценку активов [в высокотехнологичном сегменте]. «Думаю, цены станут более привлекательными для покупателей, поскольку затевать мегасделки и мегаоценки будет труднее, - говорит Моу. - Рынкам сейчас не хватает сил».
Использованы материалы WSJ