Вчера две крупнейшие компании рунета - «Яндекс» и Mail.ru Group - отчитались за I квартал 2014 г. Выручка «Яндекса» выросла к уровню годичной давности на 36% до 10,9 млрд руб. и оказалась лучше консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных «Интерфаксом» (10,4 млрд руб.). Доходы от основного бизнеса, продажи контекстной рекламы увеличились еще больше - на 41% до 10,05 млрд руб. А вот чистая прибыль (+19%, 2,68 млрд руб.) и скорректированная EBITDA (+15%, 4,04 млрд руб.) до консенсус-прогноза не дотянули. Рентабельность же сократилась с 43,8% годом ранее до 37,1%.
В целом за этот год рентабельность снизится на 1-1,5 п. п., спрогнозировал вчера финансовый директор «Яндекса» Александр Шульгин, а если выручка будет расти темпами, близкими к нижней границе прогноза (25-30%), то и на 2-3 п. п. Впрочем, рентабельность у «Яндекса» снижается уже несколько лет - с 35,1% в 2011 г. до 32,5% в 2013 г. Основная причина - рост выплат партнерам (см. врез).
Аналитик Альфа-банка Марина Карапетян считает финансовые результаты «Яндекса» скорее негативными, тем более что неблагоприятная макроэкономическая среда может снизить рекламные доходы компании. С другой стороны, хорошо, что «Яндекс» подтвердил прогноз роста выручки на этот год, пишут в отчете аналитики «Ренессанс капитала».
Квартальная выручка Mail.ru Group выросла на 24,6% до 7,79 млрд руб., в том числе доходы от онлайн-рекламы прибавили 27,1% (2,3 млрд руб.), от многопользовательских игр - 38,9% (2,13 млрд руб.), от платежей пользователей - 15,7% (2,6 млрд руб.). Выручка оказалась немного хуже ожиданий аналитиков, опрошенных «Интерфаксом»: они прогнозировали 7,87 млрд руб. Ни прибыль, ни рентабельность Mail.ru Group не назвала, но ее гендиректор Дмитрий Гришин подтвердил прогноз роста прибыли в 2014 г. - 22-24%. Рентабельность он ожидает на уровне 53-54%.
Рынок отреагировал на отчетность обеих компаний падением котировок. Акции Yandex N.V. (материнская компания «Яндекса») в начале торгов на NASDAQ подешевели на 6% - правда, затем стали потихоньку отыгрывать падение, и к 20.40 мск оно составляло 5,4%. Mail.ru Group потеряла в цене по итогам торгов на Лондонской фондовой бирже 3,7%. Индекс ММВБ вчера потерял 2,15% (см. статью на стр. 11).
Реакцию рынка лишь отчасти можно объяснить финансовыми результатами компаний, считает аналитик крупного инвестбанка. По его мнению, инвесторы отреагировали скорее на заявления высшего руководства страны. Как раз вчера президент России Владимир Путин выступал на медиафоруме, организованном Общероссийским народным фронтом, и заявил, в частности, что «Яндекс» (подобно большинству интернет-проектов) начинался как проект с западным влиянием. «Когда они [»Яндекс«] только начинали работу, их тоже поддавили: должно быть столько-то американцев у них, столько-то европейцев, и они вынуждены были с этим соглашаться», - сказал Путин, уточнив, что речь идет о «руководящих органах» компании (цитаты по «Интерфаксу»). Хотя «Яндекс» - национальная система, «часть регистрации у них за границей, < ...> не только в целях налогообложения, но и по другим соображениям», добавил президент.